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国金基金于涛:当前时点固收投资宜采取谨慎策略

发布日期:2019-10-08 13:08:00 来源:湖南农业资讯网

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  国金基金于涛:当前时点固收投资宜采取谨慎策略

  北京商报记者苏长春

  今年8月于涛正式履职国金基金总经理助理,于涛的职业生涯中积累多年债券产品的投研经验,在他的固收投资经历中,所管理过的产品基本都实现了优秀的业绩。

  针对2018年下半年的债券市场走势,于涛指出,下半年债市可以分为两段看,一段是6月到8月上旬,另一段是8月上旬之后。事实上,从6月开始,财政金融政策从去杠杆逐渐转向稳杠杆,宏观环境由过度监管下的“宽货币+紧信用”修正为正常监管下的“宽货币+稳信用(但仍是偏紧信用)”,这个格局有利于无风险利率继续下行,利好利率债,也利好信用债。从结果来看,6月到8月上旬的债市确实走得很强。

  但8月上旬之后,债市明显进入震荡市。原因主要在于几方面:资金面边际难以更松、通胀预期升温、美联储加息临近以及地方债大量发行。再者,机构行为也很重要。债市的主力军是银行和保险等大资金机构,癫痫病做个脑电图多少钱这类机构的配债操作主要在上半年,因此可以看到,债市在多数年份的上半年走势较好,而在三季度多是横盘整理,在四季度容易走熊。国内中长期的经济基本面处于下行通道,债牛可期,但当前到年底这一段时间的利空因素较多,长债收益率面临一定的上行风险。

  鉴于此,于涛认为,当前时点的固定收益投资宜采取谨慎策略。投资品种上,可以以中短久期、高资质、市场偏好程度高从而流动性好的信用债为主要投资标的。控制好久期朔州市哪些癫痫医院比较好,这样即便是利率一北京市治羊颠疯的医院定程度的走高也不会出现太大损失,并能享受票息和骑乘收益。波段操作方面,主要是通过长端利率债活跃券来做。若年底的资金面出现紧张或市场情绪阶段性悲观,十年国开或国债的投资机会就会出现,适时买入,后续择机卖出。

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